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自OpenAI推出ChatGPT以来，AI热度持续升温，AI 大时代拉开序幕。

5 月以来，国内算力层激励政策频出。首先5月16日北京出台《北京市促进通用人工智能创新发展的若干措施(2023-2025年)(征求意见稿)》，从算力、算法、模型、应用、监管等五大方面引领AI 发展。其次5 月18 日，中国电子董事长曾毅发言，算力底座是下一阶段最需要解决的问题。后来5 月19 日，北京市通用人工智能产业创新伙伴计划成员名单(第一批)出炉，AI 大时代正拉开序幕，而算力是必需的基础设施;AIGC 大幅提振算力需求，从以下数据能分析多模态将带来革命性变化：1.AIGC 大模型的算力需求，来自于其千亿级别的参数量以及通用广泛的应用场景。2.根据机构估算，以使用英伟达A100 芯片等作为基础假设，推理阶段算力初始投入约近8 亿美元;另外，考虑Google 每日搜索量已达到35 亿，我们认为ChatGPT 日活提升空间广阔，推理算力需求有望持续释放。3.同时，文字交互仅为ChatGPT以及AIGC 应用场景的冰山一角，通用人工智能的终极目标是多模态输入输出，语音、图片、视频等多形式的内容创作将持续涌现。4.5 月17 日，NVIDIA 创始人黄仁勋在比利时举行的ITF 2023 年半导体大会上表示，下一波人工智能浪潮是“具身智能(embodied AI)”;特斯拉2023 股东大会上，人形机器人Optimus 发布了最新进展， 多模态模型与泛化硬件结合将对产业带来更广阔深远的改变，也将对算力产生更高阶的需求;伴随各行各业对AI 的深度应用，相比传统AI 模型时代，我们认为算力市场空间愈发广阔。

另外，英伟达引领的算力需求兑现，并战略性强调海内外算力层的共振效应，引发全球科技企业巨头争相订购芯片，使得AI芯片制造商英伟达股价不断攀升，英伟达5月25日股价单日暴涨24.4%，创下历史新高，市值9400亿美元，稳坐美股第五、全球第六大上市公司宝座，英伟达股价大涨与其超预期的业绩有关。此前英伟达公布第一季度财报，英伟达业绩超预期，再次强化算力逻辑。英伟达一季度收入为71.9亿美元，同比下降13%，环比上升19%，高于预期的65.17亿美元。净利润为20.43亿美元，同比增长26%，环比增长44%。毛利率为64.6%，同比下降0.9个百分点，环比上升1.3个百分点。其中，数据中心业务收入为42.8亿美元，同比增长14%，环比增长18%，实现创纪录收入，营收占比进一步提高约10%至59%，主要受益生成式AI和大语言模型蓬勃发展，云计算平台和全球大型科技公司对GPGPU芯片的需求高增;游戏业务收入为22.4亿美元，同比下降38%，环比增长22%，主要由于宏观经济增长放缓造成的需求疲软，以及渠道库存的正常化导致出货下降;可视化业务收入为2.95亿美元，同比下降53%，环比增长31%，同比下滑主要由于渠道去库存影响，环比增长主要在于台式机和移动工作站GPU的需求增长推动;汽车业务收入为2.96亿美元，同比增长114%，环比增长1%，同样创下历史新高。AI 时代数据流量爆发增长，带宽传输速率瓶颈显现。人工智能、万物互联、智能汽车等领域快速发展，全球数据流量迎来爆发增长。超算、AI 大模型等带动算力升级，内存接口、芯片间互联以及外部互联均需相应带宽及传输速率匹配，云端及边缘侧对高速率传输需求日益加大。接口芯片系IC 设计皇冠之明珠，高垄断格局，国产厂商锋芒已现。接口芯片多为数模混合芯片，涉及SERDES、ADC/DAC、滤波算法及信号恢复等多项技术，难度大、壁垒高，市场长期由海外巨头主导。数据传输及算力需求不断增长，国内接口芯片设计公司不断实现突破，有望在AI 时代享受良好的竞争格局及更为广阔的市场空间。在此映射下，其带动效应如同2020年7月的特斯拉，国内大A的英伟达相关产业链有望受益带动持续二波行情。