核心要点：

上周机械设备行业上涨4.0%，跑赢大盘3.8个百分点

上周，机械设备行业上涨4.0%，跑赢大盘3.8个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括机器人（11.4%）、仪器仪表（8.2%）、半导体设备（7.3%）、其他自动化设备（6.9%）、激光设备（6.7%）。

(资料图)

通用自动化：4月我国工业机器人产量同比下降7.4%

据国家统计局数据，4月份我国工业机器人产量约3.81万台，同比减少7.4%，增速较前值下降1.7pct；1-4月累计产量约14.22万台，同比减少4.4%，增速较3月下降1.4pct。4月份，我国金属切削机床产量约5.1万台，同比减少1.9%；1-4月累计产量约19.1万台，同比减少3.0%，增速较前值回升3.8pct。金属成形机床产量约1.6万台，同比减少11.1%；1-4月累计产量约6.1万台，同比减少6.2%，增速较前值回升7.4pct。受4月份PMI重回收缩区间、制造业景气度回落影响，我国工业机器人和金属切削机床产量增速均有所回落。

工程机械：3月我国叉车销量同比减少2.3%

据中国工程机械协会数据，4月份，我国叉车销量约10.0万台，同比增长10.5%，增速较前值回升12.8pct；1-4月我国叉车累计销量约38.5万台，同比增长3.7%，增速较前值上升2.2pct。4月我国汽车起重机销量为2716台，同比增长14.9%，增速较前值回升24.5pct，1-4月我国汽车起重机累计销量为10448台，同比减少3.0%，增速较前值上升7.2pct。出口维持增长叠加前期低基数推动4月我国叉车销量增速大幅回升。未来，随着我国制造业需求复苏，叉车销量增速有望继续回升，进入新一轮增长周期。

光伏加工设备：4月我国新增光伏装机容量同比增长299.2%

据国家能源局数据，4月我国新增光伏装机容量为14.65GW，同比增长299.2%，1-4月累计新增光伏装机容量48.31GW，同比增长186.20%。此外，国家统计局统计，4月我国光伏电池产量为39.9GW，同比增长69.1%；1-4月累计产量为144.4GW，同比增长56.7%。受多晶硅价格快速下跌并带动下游各环节价格持续下降影响，我国新增光伏装机容量维持快速增长趋势。未来随产能加快释放，硅料价格有望继续下跌，刺激终端装机需求保持增长。

投资建议

短期看，虽然4月我国制造业景气度有所回落，导致机床、工业机器人产量略有承压。但企业新增中长期贷款同比增长151%，保持高速增长趋势，表明企业融资端或已率先复苏，未来随制造业利润修复和景气复苏，通用自动化需求有望逐渐回暖。此外，随着地产支持力度不断加大，地产投资和新开工有望逐渐企稳，叠加出口增长以及低基数等因素，今年我国挖掘机、装载机等主要工程机械销量也有望恢复增长。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、工控设备、工业机器人、工程机械等细分板块。

风险提示

国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。