一、观点综述

国内经济修复速度放缓，经济数据表现普遍偏弱，加之主流经济体高利率仍在持续经济下行压力仍存，宏观氛围偏弱。PVC基本面当前仍维持供大于求的格局，需求端进入传统季节性淡季，订单不佳整体开工负荷环比继续走弱，行业整体库存大幅高于往年且去库不畅，出口方面受制于外需不佳，PVC制品及原料预期回落。近期受宏观氛围偏弱影响市场参与者信心不足，PVC期现货反弹相对乏力，中长期或呈震荡偏弱运行，周内建议参与者关注5850附近压力及5600附近支撑。、需方面

(资料图)

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供给方面

原料电石方面：上周电石市场价格变动不大，乌海、宁夏地区电石主流出厂价维持在3100元/吨，近期动力煤价格持续走弱，电石整体开工负荷小幅提升，但各地待卸车偏低整体电石货源仍显紧，需求端当前成本压力较大，保持观望为主，短期内电石价格盘整为主。PVC供应端检修较前期明显减弱，目前整体厂库库存同比仍处于偏高水平，货源供应仍较为充裕，氯碱企业受电石价格走强以及烧碱价格低位影响成本压力较大，大面 积企业存在亏损情况。截止5月18日周度数据显示PVC整体开工负荷率74.87%，环比下降0.83个百分点；其中电石法PVC开工负荷率73.11%，环比下降0.61个百分点；乙烯法PVC开工负荷率80.50%，环比下降1.55个百分点。进出口方面国际市场现货报价小幅走弱，CFR中国跌10在790美元/吨，东南亚跌10在790美元/吨，CFR印度跌10 在810美元/吨，受制于海外市场需求疲软影响，市场预期台湾台塑6月报价仍有下调空间，当前国内出口接单有限表现疲软。

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PVC整体供应依然偏高，华南近期到货不多，市场终端刚需采购为主，本周库存整体略降。截至5月19日华东样本库存34.62万吨，较上一期减少0.32%，同比增38.48%，华南样本库存6.79万吨，较上一期减少7.62%，同比增37.45%。华东及华南样本仓库总库存41.41万吨，较上一期减少1.59%,同比增38.31%。(卓创数据)

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需求方面

截止5月19日国内PVC下游行业开工率53.01%，环比下降2.47%。国内房地产市场恢复缓慢，地产投机及新开工表现欠佳，建材类制品需求难有明显提振，当前下游制品企业订单表现不佳，对于原料采购积极性不高，维持刚需采购。

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周内市场解读

上周现货市场整体表现疲软，需求进入传统季节性淡季，社会库存去库难度较高。在国内经济数据欠佳以 及房地产领域表现不理想，下游企业订单表现不佳，且多数企业自身的原料以及成品库存偏高，对于原料采购 积极性不佳，现货市场表现低迷。宏观层面在主流经济体高利率、国内经济数据和地产数据不及预期，致使建 材板块持续下跌。目前氯碱存在大面积亏损经营的情况，成本端存一定支撑，但PVC供需而言供过于求仍在持 续，期货缺乏上行驱动，短期内延续偏弱运行。

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热点关注

DGTR(印度商工部贸易救济总局)发布了关于进口聚氯乙烯(PVC)悬浮树脂的保障措施调查的最终结 果。针对残留氯乙烯单体(VCM)含量超过2 PPM进入印度，相关官员建议仅对VCM高于2 PPM的PVC悬浮树脂的 进口实施数量限制(隆众资讯)。

1-4月，全国规模以上工业增加值同比增长3.6%，比1-3月加快0.6个百分点。

全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%，1-3月为下降5.8%；1-4月，房地产开发企业房屋施工面 积771271万平方米，同比下降5.6%。其中，住宅施工面积542968万平方米，下降5.9%。房屋新开工面积31220 万平方米，下降21.2%。其中，住宅新开工面积22900万平方米，下降20.6%。房屋竣工面积23678万平方米，增 长18.8%。其中，住宅竣工面积17396万平方米，增长19.2%。

二、技术分析

技术上看， 国际原油期货周线级别布林带(13,13,2) 指标开口向下，MACD指标存在死亡交叉迹象，期 货位于布林带中下轨线之间偏弱运行为主，建议参与者关注75附近压力及65附近支撑。文华商品指数周线 级别布林带指标上中下轨线同时向下运行，指数偏弱运行为主，建议参与者关注165附近支撑。

技术上看，PVC2309合约周线级别布林带 (13,13,2) 指标上中下轨线同时向下运行，空头占据主导，建 议参与者关注前低5577附近支撑。日线级别布林带上中下轨线同时向下运行，空头占据主导，近期期货于 5800一线支撑略有调整，短期内建议关注5577附近支撑以及5850附近压力。

三、相关数据